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下一个中国:到底是印度还是越南?

发布时间:2019-01-21 13:56:11    分享到:

作为家电分析师,是最能感受到低廉的劳动力成本对于制造产业格局的影响,去印度还是去越南建厂,甚至是去墨西哥建厂,业内不少企业早已讨论多年。


而最近半年,由于贸易战因素的催化,所带来的制造业焦虑症加深得更为严重。许多上市公司都在考虑搬迁产能去东南亚,而具有前瞻性眼光的龙头企业们,国际化布局得则更早。


企业经营不是会计账本上的数字计算,劳动力成本优势通常不是建厂的唯一决策要点,还要兼顾考量潜在内需市场发展、产业链配套、经商环境与政府支持政策,以及更为隐形的文化因素——管理文化是否可以得到有效输出。因此不难理解,为何近期同属亚洲的印度与越南,很容易成为讨论焦点。


很有幸,2017年的夏天我们有机会曾去过印度调研,站在2019年初,又增加了在越南胡志明市的经历。本文将从各国差异化的角度来分享我们对于印度和越南两国的观点,也欢迎探讨两国未来的可投资性。

核心观点一:

内需角度,印度更为接近中国,而越南的发展路线更接近于下一个韩国?


消费品的潜在增长空间主要来自于人口基数规模与收入水平。从人口绝对总量角度来看,显然,只有印度符合“下一个中国”,而越南的发展路径更适合成为下一个韩国。从收入水平来看,在没有同比口径的人均可支配收入数据之下,我们先参考人均GDP这个数值。

从人均GDP数据上来看,越南接近于2006年时候的中国,印度则接近于2005年的中国,但这仅仅20%的数值差异似乎并不能反映出人们这两个国家的感知上的巨大差异。


首先,我们认为,印度内需市场更接近于欧盟,属于看似统一的却实质是由差异型子市场组成的联合体。


由于印度的联邦制度,印度各邦会说不一样的语言,而语言造成的文化差异,造成企业的管理难度,这一点上与欧盟类似。反过来看,秦始皇统一语言统一度量衡,新中国成立之后的普及普通话这一基本国策,为创造统一大市场作出巨大贡献!


(注释:印度有14种官方语言,分别是:印地语、旁遮普语、古吉拉特语、迈蒂利语、孟加拉语、英语、乌尔都语、信德语、泰米尔语、卡纳达语、梵语、泰卢固语、马拉雅拉姆语、印度斯坦语。这些语言分属不同种语系,对于当地人来说,跨邦甚至类似于出国,语言不通!一般印度受教育程度较高的人群才会说英语。)


其次,由于基建设施的不完善,即使我们主要调研的区域是诸如古尔冈(距离印度首都德里约30公里的新城区,印度第三大资本流入城市)和班加罗尔(印度南部城市,印度的硅谷)这样的经济发展水平较高的新城,印度城市风貌更像是90年代末的中国,有些地区更接近于中国较为偏远的四线乡镇地区。


印度道路边的植被覆盖率不高,导致尘土飞扬,甚至空气中有雾霾感,七月夏天也依然感到污染严重,等等这些都容易让人联想到我国追求绿水青山之前的风貌。

越南的胡志明市,从城市发展角度来看,整体素质更接近于21世纪初的中国。在胡志明市的中心城区,道路干净整洁。虽然入夜之后的胡志明市中心区域的街道上会出现小商小贩,这也会直接导致路边垃圾堆积所带来的脏乱差,但一早醒来,道路基本会被打扫得很干净,我们估计政府在公共支出管理上做得还比较到位。